De ce vrea Guvernul să scoată la vânzare părți din companii strategice
Guvernul condus de Ilie Bolojan are în vedere listarea la bursă a unor pachete de acțiuni din companii de stat strategice, precum CEC Bank, Hidroelectrica și Romgaz. Această decizie nu este motivată doar de nevoia de a aduna fonduri pentru bugetul de stat, ci se înscrie într-un demers mai amplu, ce vizează întărirea Bursei de Valori București și atragerea investitorilor majori. Această strategie răspunde provocărilor prezentate în Planul Național de Redresare și Reziliență (PNRR) și intenționează să poziționeze România în competiția pe piețele financiare regionale.
Conform unui raport întocmit de aparatul vicepremierului Oana Gheorghiu, majoritatea companiilor de stat listate pot oferi o opțiune strategică viabilă, devenind esențiale pentru consolidarea unei piețe de capital locale competitive. În prezent, se constată o întârziere a pieței de capital din România în comparație cu alte țări europene, cum ar fi Polonia și Cehia, din cauza lipsei unor companii mari și suficiente active lichide. Participarea fondurilor de pensii și a altor investitori instituționali depinde în mod direct de aceste active.
Prioritățile listării
În ceea ce privește Hidroelectrica, se recomandă o listare rapidă prin vânzarea unui pachet de 5-10% din acțiuni în anul 2026. Această companie este considerată cel mai valoros activ al statului, datorită stabilității sale financiare și a profitabilității ridicate, generând anual miliarde la bugetul de stat. De asemenea, Hidroelectrica a avut un succes semnificativ în cadrul listării anterioare din 2023, ceea ce o face un candidat atractiv pentru investitori.
În cazul Romgaz, se preconizează o listare în 2026, în care statul ar putea vinde 5-7% din acțiuni. Romgaz beneficiază de proiectul Neptun Deep, care promite o creștere semnificativă a veniturilor după 2026. Totuși, raportul a sesizat și riscurile legate de dependența de parteneri externi și volatilității prețului gazelor, care ar putea influența evaluarea acțiunilor pe piață.
Pentru CEC Bank, există o propunere de listare prin ofertă publică inițială (IPO) în 2026. Având în vedere că statul deține 100% din acțiuni, procesul de listare poate fi realizat fără obstacole majore. CEC Bank ar putea atrage rapid investitori, având în vedere experiența sa cu piața de capital și capacitatea sa de a genera capital nou pentru dezvoltare, sprijinind astfel reformele în companiile de stat.
Companii întârziate în procesul de listare
Nu toate companiile de stat sunt pregătite pentru listare. De exemplu, Nuclearelectrica a fost amânată din cauza necesității de a efectua investiții mari și de a retehnologiza reactorul 1, care vor afecta temporar atât producția, cât și profitul. O vânzare în condiții actuale ar putea obține un preț mai mic decât potențialul real al companiei.
La Salrom, listarea este condiționată de finalizarea unui audit al rezervelor de sare, care a fost întârziat de ani de zile, iar la Poșta Română este necesară încheierea unui studiu amănunțit privind costurile și valoarea reală a companiei pentru a putea avansa cu planurile de listare. În ceea ce privește Loteria Română, aceasta nu este considerată o prioritate pentru listare, din cauza unui brand puternic, dar dimensiunea sa redusă și implicațiile politice complicate impun amânarea acestui demers.
